La pregunta no es solo si un activo “puede” transferirse, sino si sirve para respaldar la obligación. Un activo jurídicamente admisible puede ser económicamente inútil si nadie puede venderlo, cobrarlo o conservarlo a un costo razonable.
Criterios comunes de elegibilidad
Antes de aceptar un bien o derecho deben evaluarse:
- Titularidad: el aportante debe acreditar que puede disponer.
- Transferibilidad: no deben existir prohibiciones o consentimientos pendientes ignorados.
- Oponibilidad: deben completarse las formalidades frente a terceros.
- Valor: la metodología debe reflejar condiciones reales y fecha.
- Liquidez: importa cuánto puede recuperarse y en qué plazo.
- Conservación: seguros, mantenimiento, custodia y tributos.
- Información: el fiduciario necesita datos para controlar el activo.
Dinero y depósitos
El dinero es fácil de identificar y aplicar, pero debe definirse la cuenta, moneda, banco, inversiones permitidas y riesgo de contraparte. Si funciona como reserva, el contrato debe indicar cuándo se repone y cuándo puede liberarse.
No conviene prometer rentabilidad sin una política de inversión y límites de riesgo. La prioridad suele ser disponibilidad y conservación, no maximizar retorno.
Inmuebles
Pueden ofrecer valor significativo, pero exigen estudio de títulos, cargas, ocupación, permisos, estado físico, tributos, seguros y valorización. Una tasación comercial no equivale necesariamente al precio de una venta acelerada.
Debe quedar claro quién usa y conserva el inmueble mientras no exista incumplimiento, quién recibe las rentas y qué conductas están prohibidas.
Derechos de cobro
Pueden ser atractivos porque generan efectivo sin vender un activo. La diligencia debe revisar origen, validez, vencimientos, historial, concentración, disputas, notas de crédito, compensaciones y posibilidad de cesión.
También se necesita controlar la ruta del pago. Si el deudor paga fuera de la cuenta fiduciaria y nadie reconcilia, la transferencia contractual no produce el flujo esperado.
Acciones o participaciones
El valor depende de la empresa subyacente, sus restricciones societarias, derechos políticos, acuerdos entre socios y liquidez. Debe evaluarse cómo se ejerce el voto, qué ocurre con dividendos y cómo se vende una participación sin mercado activo.
Una valorización basada en resultados históricos puede perder vigencia rápidamente si el negocio se deteriora.
Inventarios y bienes muebles
Requieren identificación, ubicación, custodia, rotación, seguro y verificación periódica. Si el negocio necesita vender y reemplazar inventario, el fideicomiso debe permitir sustituciones sin perder cobertura.
Una lista estática puede quedar obsoleta. Es preferible definir controles de entradas, salidas, valuación y reposición.
Activos futuros
Pueden contemplarse derechos que nacerán más adelante, sujeto a las reglas de identificación y transferencia. El riesgo principal es asumir que el activo futuro necesariamente existirá.
El contrato debe distinguir obligación de transferir y activo efectivamente incorporado. Los reportes deben mostrar ambos estados.
Activos problemáticos
Un activo litigioso, embargado, sujeto a prohibición, de origen dudoso o cuya transferencia perjudique derechos puede poner en riesgo toda la estructura. También debe evitarse sobrevalorar activos vinculados o depender de autorizaciones improbables.
No existe una fórmula que convierta un activo defectuoso en buena garantía. La diligencia previa y la actualización durante la vigencia son esenciales.
Matriz de cobertura
Para cada activo registre valor de mercado, valor de realización estimado, plazo, volatilidad, costo anual, carga previa y responsable de información. La suma nominal no debería usarse como cobertura sin ajustes.
Una cartera diversificada de cobros puede ser más útil que un inmueble de gran valor pero difícil de vender; en otro caso, la estabilidad del inmueble puede ser preferible. La obligación define la necesidad.
Fuentes y alcance
La guía se apoya en la Ley N.° 26702 y en el análisis del fideicomiso en garantía de Kuan-Veng Cabrejo y Pizarro Aranguren. Consulte la normativa vigente de la SBS y confirme formalidades con los registros y autoridades correspondientes.
El contenido es informativo y no sustituye asesoría legal, tributaria, financiera ni registral. La elegibilidad debe analizarse individualmente y actualizarse durante la operación.